Крупные лизингодатели уже задумываются об IPO
Лизинговые компании продолжают активно получать банковские кредиты. Тем не менее постепенно лизинг переходит к использованию более сложных, но дешевых и перспективных инструментов финансирования, таких как выпуск облигаций и векселей, а также секьюритизация. Пока получить такими способами финансирование удалось лишь ограниченному числу лизингодателей, но их количество постоянно увеличивается, а крупные компании начали уже задумываться об IPO.
Источник займов как индикатор развития бизнеса
Основной формой получения финансирования для лизинговых компаний до сих пор остается банковское кредитование. Доля ссуд, полученных лизингодателями, по разным оценкам, доходит до 90% от всей суммы заемных средств игроков рынка финансовой аренды. «Главным источником финансирования большинства лизинговых компаний в России было и остается банковское кредитование, — подтверждает ведущий специалист лизинговой компании «Магистраль Финанс» Денис Аксенов. — Некоторые лизингодатели выпускают облигации и лишь единицам доступен выход на рынки западного капитала». По словам эксперта, многие лизинговые компании фактически являются подразделениями банков, которые могут выполнять часть функций по привлечению финансирования для лизинговых проектов, например, организовывать синдицированные кредиты или выпускать облигации, в том числе и на западных рынках капитала.
Тем не менее лизингодателям, которые не имеют покровителя в лице банка, тоже доступны альтернативные инструменты финансирования, такие как облигационные займы, эмиссия акций, выпуск векселей, секьюритизация и т. д. Эти способы получения дополнительных средств, за исключением вексельных займов, сложны в реализации даже при поддержке консультантов и банкиров, поэтому лизингодатели не часто ими пользуются. Например, секьюритизацию лизинговых активов в России осилила пока только одна компания — «Магистраль Финанс», и то при поддержке инвестиционных банков Morgan Stanley и «КИТ Финанс», а также ТрансКредитБанка, которые выступили ведущими менеджерами выпуска облигаций. «Роль банков в таких сделках состоит в выборе и проработке оптимальной структуры сделки, а также координации действий всех консультантов и умении продать инвесторам выпущенные бумаги», — рассказывает Денис Аксенов («Магистраль Финанс»).
По сути, инструменты заимствования, которые использует лизингодатель, говорят об его уровне развития. Чем сложнее в реализации инструмент, тем больший опыт на рынке заимствований приобрела компания. Это утверждение верно не только для лизинговой отрасли, но и для любых других видов бизнеса. Генеральный директор лизинговой компании «Уралсиб» Елена Гущина раскрыла, в какой последовательности применяются инструменты дополнительного финансирования: «На этапе выхода на рынок, когда собственный капитал бизнеса относительно мал, лизинговые компании могут привлекать финансирование венчурных фондов и традиционные банковские кредитные продукты». После «выращивания» бизнеса с использованием проектного финансирования открывается доступ к публичным и квазипубличным формам инвестиций, таким как кредитные ноты, облигационные займы, вложения в капитал (прямые инвестиции) и закрытые паевые инвестиционные фонды.